【用語解説】シャープレシオ

シャープレシオとは

シャープレシオとは、投資の「効率性」を測る指標です。

投資のパフォーマンス（リターン）を、リスクと比較する＝リスクで割ることによって、リスク調整後のリターンを評価する際に用いられます。

 

具体的には、ポートフォリオの実現リターン（期待リターン）からリスクフリーレート（無リスク利回り）を引いた値を、そのリターンの標準偏差（ボラティリティ）で割ることで計算されます。

この計算式からもわかるように、同じリターンであればリスクが小さい方がシャープレシオの値が大きくなり、より小さなリスクで効率的な運用ができていることがわかります。

あるいは、同じリスク（ボラティリティ）であれば、リターンが大きいほどシャープレシオも大きくなるので、同じリスクでより効率のよい運用ができていることがわかります。

 

シャープレシオは、1966年に経済学者ウィリアム・F・シャープによって提唱され、彼の資本資産価格モデル（CAPM）の研究成果の一環として開発されました。この比率は、リスクを取って得られる超過リターンがどの程度であるかを示しており、投資家がポートフォリオのパフォーマンスを評価する際の重要な指標となっています。

 

シャープレシオは何のために使う？

シャープレシオは、投資ポートフォリオやパフォーマンスを評価し比較するために広く用いられます。

リスクフリーレートを超えるリターン（超過リターン）をどの程度効率的に生み出しているかを数値化することで、投資家は異なる投資やポートフォリオ間でパフォーマンスを公平に比較することができます。

例えば、類似の超過リターンを提供する二つのポートフォリオがあった場合、シャープレシオが高い方がより少ないリスクでそのリターンを達成していると評価されます。

また、投資家がポートフォリオに新たな投資を追加する際の、リターンへの影響を予測し、適切なリスク管理戦略を立てる際にも役立ちます。

シャープレシオによる分析は、ポートフォリオマネージャーや投資家が賢明な投資判断を行うための基礎となる情報を提供します。

 

シャープレシオの注意点

シャープレシオは過去のパフォーマンスデータに基づいて計算されるため、未来のリターンやリスクを正確に予測するものではありません。

また、この比率はリターンのボラティリティのみをリスクの尺度として使用するため、ポートフォリオの全体的なリスクプロファイルを完全には捉えられないことがあります。

例えば、非対称リスクやテールリスクなど、標準偏差では捉えられないリスク要素が存在する場合、シャープレシオは実際のリスクを過小評価する可能性があります。

さらに、選択された振り返り期間やデータの頻度（日次、月次、年次など）によってもシャープレシオの値は大きく変動するため、比較分析を行う際には同じ条件下での計算が必要です。

投資戦略や市場環境によっては、シャープレシオが高くても実際の投資結果が期待に沿わない場合があることを理解することも重要です。